Στο τραπέζι νέα αύξηση επιτοκίων από τη Fed

Πιο αμφίρροπη από ό,τι αναμενόταν διαγράφεται η επόμενη απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) για τα επιτόκια, καθώς τα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό καταδεικνύουν ενίσχυση των ανατιμητικών πιέσεων στην αμερικανική οικονομία.

Σύμφωνα με τα στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Εργασίας, ο δείκτης τιμών καταναλωτή (CPI) αυξήθηκε κατά 3,7% τον Σεπτέμβριο σε ετήσια βάση, παραμένοντας αισθητά υψηλότερα από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Fed. Η εξέλιξη αυτή περιπλέκει τις αποφάσεις για τη νομισματική πολιτική, καθώς ενισχύονται οι ανησυχίες ότι ο πληθωρισμός μπορεί να αποδειχθεί πιο επίμονος από ό,τι αρχικά εκτιμάτο.

Βασικός παράγοντας της ανόδου ήταν οι αυξημένες τιμές της βενζίνης, στον απόηχο του πολέμου στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, οι πληθωριστικές πιέσεις δεν περιορίστηκαν στην ενέργεια. Ο δομικός δείκτης τιμών καταναλωτή, ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας, αυξήθηκε κατά 2,6% σε ετήσια βάση, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters και ανέμεναν άνοδο 2,5%.

Διάχυτες οι ανατιμήσεις σε περισσότερους κλάδους

Η εικόνα που προκύπτει από τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου προκαλεί προβληματισμό στους αναλυτές, καθώς οι αυξήσεις των τιμών εμφανίζονται σε ένα ευρύτερο φάσμα αγαθών και υπηρεσιών και δεν περιορίζονται σε μεμονωμένες κατηγορίες.

“Η έκπληξη δεν συγκεντρώθηκε σε μία μόνο κατηγορία, όπως συνέβη με τις ασύρματες τηλεπικοινωνίες στην έκθεση του Αυγούστου, αλλά αντανακλούσε την ισχυρή πορεία πολλών επιμέρους συνιστωσών, δηλαδή είχε ευρεία βάση”, ανέφερε στο Reuters ο Ομάιρ Σαρίφ, ιδρυτής της Inflation Insights.

Ενδεικτική της έντασης των πιέσεων είναι η πορεία των τιμών του λογισμικού, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 28% σε ετήσια βάση, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο που έχει σημειωθεί ποτέ. Σε ιστορικά υψηλά επίπεδα διαμορφώθηκε και η αύξηση των τιμών των παιχνιδιών.

Οι συγκεκριμένες εξελίξεις αποτυπώνουν, μεταξύ άλλων, τις πληθωριστικές επιδράσεις που συνδέονται τόσο με την αυξημένη ζήτηση λόγω της ανάπτυξης της τεχνητής νοημοσύνης όσο και με τους υψηλότερους δασμούς που έχει επιβάλει η κυβέρνηση Τραμπ.

Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Raymond James, Εουχένιο Αλεμάν, εκτίμησε ότι η διεύρυνση των πληθωριστικών πιέσεων αποτελεί αρνητική ένδειξη για τη Fed και αυξάνει την πιθανότητα νέας αύξησης επιτοκίων στην ολοκλήρωση της συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) στις 27 και 28 Οκτωβρίου.

Στο επίκεντρο η επόμενη κίνηση της Fed

Η Fed αύξησε τον Σεπτέμβριο το βασικό της επιτόκιο στο εύρος του 3,75% έως 4%, επιδιώκοντας να περιορίσει τον επίμονα υψηλό πληθωρισμό. Έκτοτε, αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας έχουν επισημάνει ότι παρακολουθούν στενά τις ενδείξεις για ευρύτερες ανατιμητικές πιέσεις, οι οποίες θα μπορούσαν να διατηρήσουν τον πληθωρισμό σε υψηλά επίπεδα ακόμη και στην περίπτωση αποκλιμάκωσης των τιμών της βενζίνης.

Τις τελευταίες εβδομάδες, αρκετά από τα πλέον επιδραστικά στελέχη της Fed έχουν αφήσει να εννοηθεί ότι υπάρχει περιθώριο αξιολόγησης περισσότερων οικονομικών στοιχείων πριν από τη λήψη νέων αποφάσεων. Στην αγορά, πάντως, κυριαρχούσε μέχρι πρότινος η εκτίμηση ότι θα ακολουθούσε τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του έτους, χωρίς ωστόσο να θεωρείται πιθανή μια δεύτερη διαδοχική αύξηση.

Τα στοιχεία του Σεπτεμβρίου άλλαξαν αισθητά τις ισορροπίες. Μετά τη δημοσιοποίησή τους, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με τα επιτόκια αποτύπωναν περίπου ίσες πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων στην επικείμενη συνεδρίαση. Πρόκειται για ασυνήθιστα υψηλό βαθμό αβεβαιότητας, δεδομένου ότι η απόφαση απέχει μόλις δύο εβδομάδες.

Η συγκυρία αποκτά πρόσθετη πολιτική διάσταση, καθώς η συνεδρίαση πραγματοποιείται λίγο πριν από τις εκλογές του Νοεμβρίου, οι οποίες θα κρίνουν αν οι Ρεπουμπλικάνοι του Ντόναλντ Τραμπ θα διατηρήσουν τις πλειοψηφίες τους στο Κογκρέσο.

Το δίλημμα του πληθωρισμού και της αγοράς εργασίας

Παρά την ενίσχυση των πληθωριστικών πιέσεων, η Fed καλείται να σταθμίσει και τον κίνδυνο υπερβολικά αυστηρής νομισματικής πολιτικής, η οποία θα μπορούσε να επιβραδύνει αδικαιολόγητα την αγορά εργασίας.

Η ανεργία παραμένει σε χαμηλά επίπεδα, ωστόσο ο ρυθμός δημιουργίας νέων θέσεων εργασίας έχει υποχωρήσει, ενισχύοντας τις ανησυχίες για τη δυναμική της απασχόλησης. Η κεντρική τράπεζα βρίσκεται, επομένως, αντιμέτωπη με ένα δύσκολο δίλημμα: να περιορίσει τον πληθωρισμό χωρίς να επιβαρύνει υπέρμετρα την οικονομική δραστηριότητα.

“Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου διατηρούν ζωντανές τις ανησυχίες, καθώς ο δομικός πληθωρισμός παραμένει επίμονος. Ωστόσο, τα ασθενέστερα στοιχεία για την απασχόληση και η εύθραυστη καταναλωτική εμπιστοσύνη αφήνουν στη Fed περιθώριο να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια τον Οκτώβριο”, δήλωσε στο Reuters ο Μάρτιν Μπεκ, επικεφαλής οικονομολόγος της PPHC.

Η επόμενη συνεδρίαση της Fed αναμένεται, συνεπώς, με αυξημένο ενδιαφέρον, καθώς τα νέα δεδομένα για τις τιμές ενισχύουν την ανάγκη αντιμετώπισης του πληθωρισμού, ενώ οι ενδείξεις επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας συνηγορούν υπέρ μιας πιο προσεκτικής προσέγγισης.

Citi: Αύξηση επιτοκίων από τη Fed κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο

Την εκτίμησή της ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) θα προχωρήσει σε νέα αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Δεκέμβριο αναθεώρησε η Citigroup, μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων για τον πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου, τα οποία διαμορφώθηκαν αισθητά υψηλότερα από τις προβλέψεις.

Η Citi ήταν μέχρι πρότινος η μοναδική μεγάλη χρηματιστηριακή εταιρεία που εκτιμούσε ότι η Fed δεν θα προχωρούσε σε νέες μεταβολές των επιτοκίων έως το τέλος του έτους, παρά το γεγονός ότι οι αγορές προεξοφλούσαν σε μεγάλο βαθμό μία ακόμη αύξηση τον Δεκέμβριο.